Saham Implosion Bricks & Mortars California Daydreams Kanada Mobil & Truk Real Estate Komersial Perusahaan & Pasar Kredit Konsumen Gelembung Cryptocurrency Energi Fed Housing Gelembung Eropa 2 Inflasi & Devaluasi Jepang Proyek
Miturut neraca mingguan sing dirilis dina iki, Fed wis ilang aset $ 532 milyar wiwit puncak ing April, nggawa total aset dadi $ 8,43 triliun, sing paling murah wiwit September 2021. Dibandhingake karo neraca sasi sadurungé (dirilis 5 Januari), total aset mudhun $ 74 milyar.
Wiwit puncak ing awal Juni, kepemilikan Fed saka Treasuries AS wis mudhun $ 374 milyar dadi $ 5.34 triliun, tingkat paling murah wiwit September 2021. Sajrone sasi kepungkur, kepemilikan Fed ing Treasuries AS wis mudhun $ 60.4 milyar, mung ing ndhuwur langit-langit $ 60 milyar.
Tagihan lan obligasi treasury ditulis ing neraca ing tengah lan ing pungkasan sasi, nalika Fed nampa nilai nominal. Watesan rollback saben wulan yaiku $ 60 milyar.
Wiwit puncak, Fed wis ngethok $ 115 milyar saka kepemilikan ing MBS, kalebu $ 17 milyar ing sasi pungkasan, nggawa neraca sakabèhé mudhun dadi $ 2.62 triliun.
Jumlah total MBS sing dijupuk saka neraca saben wulan wiwit wiwitan QT wis ana ing sangisore langit-langit $35 milyar.
MBS ilang saka neraca utamané minangka fungsi saka pembayaran principal pass-liwat sing kabeh nduwèni nampa nalika mbayar mati hipotek, kayata refinancing hipotek utawa sade omah hipotek, bebarengan karo pembayaran hipotek biasa.
Nalika tingkat hipotek mundhak saka 3% dadi luwih saka 6%, wong isih mbayar hipotek, nanging refinances hipotek wis mudhun, dodolan omah saya mudhun, lan aliran pembayaran pokok pass-through wis ilang.
Transfer pembayaran pokok nyuda imbangan MBS, kaya sing dituduhake dening zigzag mudhun ing grafik ing ngisor iki.
Kurva munggah ing grafik diwiwiti nalika Fed isih tuku MBS, nanging ing pertengahan September praktik kotor iki rampung mandheg lan kurva munggah ing grafik ilang.
Kita isih ngenteni apa wae indikasi saka Fed sing nimbang kanthi serius ngedol MBS langsung kanggo nggawa watesan rollover saben wulan dadi $ 35 milyar. Ing tingkat saiki, dheweke kudu adol antarane $ 15 milyar lan $ 20 milyar saben wulan kanggo nggayuh tutup kasebut. Sawetara gubernur Fed nyatakake yen Fed bisa uga pindhah menyang arah kasebut.
Wigati ing grafik ing ndhuwur yen ing taun 2019 lan 2020, MBS ora imbangan kanthi tingkat ndhuwur langit-langit amarga tingkat hipotek mudhun, nyebabake mundhake pembiayaan maneh lan dodolan omah. QT-1 rampung ing Juli 2019 nanging MBS terus mudhun nganti Februari 2020 nalika Fed ngganti karo Treasuries AS lan neraca wiwit munggah maneh ing Agustus 2019 kaya sing ditampilake ing grafik ing ndhuwur.
The Fed wis bola-bali ngandika yen ora pengin duwe MBS ing neraca, sebagéyan amarga aliran awis dadi ranyono lan ora rata sing complicates kabijakan babakan dhuwit, lan sebagéyan amarga gadhah MBS bakal molak Utang sektor swasta (utang omah) luwih dhuwur tinimbang jinis utang sektor swasta liyane. Pramila kita bakal weruh sawetara obrolan serius babagan penjualan langsung MBS.
Premi sing ora diamortisasi mudhun $ 3 milyar kanggo wulan kasebut, mudhun $ 45 milyar saka puncak ing November 2021 dadi $ 311 milyar.
Apa iki? Kanggo sekuritas sing dituku dening Federal Reserve ing pasar sekunder, nalika asil pasar ana ing sangisore tingkat kupon sekuritas, Federal Reserve, kaya wong liya, kudu mbayar "premium" luwih saka nilai nominal. Nanging nalika obligasi diwasa, Fed, kaya wong liya, bakal dibayar kanthi regane. Ing tembung liyane, ing ijol-ijolan kanggo pembayaran kupon sing luwih dhuwur tinimbang pasar, bakal ana mundhut ibukutha ing jumlah premium nalika obligasi matures.
Tinimbang ngrekam mundhut ibukutha nalika obligasi matures, The Fed amortizes premium ing tambahan cilik saben minggu liwat gesang obligasi. The Fed nyimpen premi sing isih ana ing akun sing kapisah.
Swap likuiditas bank sentral. The Fed wis suwe duwe garis swap karo bank-bank sentral utama liyane ing ngendi bank-bank sentral bisa ngganti mata uang karo Fed kanggo dolar liwat swap maturing sajrone wektu sing ditemtokake (kandhakake 7 dina), sawise Fed entuk dhuwit maneh. dolar, lan bank sentral liyane mbatalake mata uang kasebut. Saiki ana $427 yuta ing swap pinunjul (kanthi huruf M):
"Utangan dhasar" - Jendhela diskon. Sawise kenaikan tarif wingi, Fed ngisi bank-bank 4,75% saben taun kanggo menehi utang ing "jendela diskon". Dadi dhuwit larang kanggo bank. Yen bisa narik kawigaten para penabung, dheweke bisa nyilih dhuwit luwih murah. Dadi perlu kanggo nyilih ing jendhela diskon ing tingkat dhuwur kuwi bewildering.
Kredit primer wiwit mundhak udakara setaun kepungkur, nganti $ 10 milyar ing pungkasan November 2021, sing isih sithik. Ing pertengahan Januari, Federal Reserve Bank of New York nerbitake postingan blog kanthi judhul "Pertumbuhan Anyar ing Pinjaman Diskon." Dheweke ora menehi jeneng, nanging menehi saran manawa umume bank-bank cilik nyedhaki jendela diskon lan pengetatan kuantitatif bisa uga nyuda posisi likuiditas.
Nanging utang ing jendhela diskon wis nolak wiwit November lan stands ing $4,7 milyar dina. Tindakake wae:
Kepemilikan sekuritase Fed asring dadi mesin sing nggawe dhuwit. Dheweke isih ana, nanging taun kepungkur wiwit mbayar kapentingan sing luwih dhuwur - amarga wiwit ngunggahake tarif - ing awis bank-bank setor karo Fed ("cadangan") lan biasane dana pasar dhuwit Treasury liwat perjanjian repurchase sewengi (RRP). Wiwit September, Fed wis mulai mbayar luwih akeh kanggo cadangan lan RRP tinimbang sekuritase dhewe.
The Fed ilang $ 18.8 milyar wiwit September nganti 31 Desember, nanging entuk $ 78 milyar wiwit Januari nganti Agustus, saengga isih entuk $ 58.4 milyar kanggo taun lengkap. Sasi kepungkur, dheweke ngandhakake yen dheweke nransfer revenue $ 78 milyar menyang Perbendaharaan AS ing wulan Agustus, minangka syarat saka Federal Reserve.
Kiriman kasebut wiwit ngalami kerugian ing wulan September lan mandheg. The Fed nglacak kerugian kasebut saben minggu ing akun sing disebut Transfers of Revenue to the US Treasury.
Nanging aja kuwatir. Federal Reserve nggawe dhuwit dhewe, ora tau entek dhuwit, ora bangkrut, lan apa sing kudu ditindakake yaiku babagan akuntansi. Iki bisa dihindari kanthi nganggep kerugian kasebut minangka aset sing ditundha lan dilebokake ing akun tanggung jawab "Transfer penghasilan sing kudu dibayar menyang Perbendaharaan AS".
Amarga kerugian akun tanggung jawab padha kuadrat, total akun modal tetep ora owah udakara $41 milyar. Ing tembung liyane, kerugian ora nguras ibukutha Fed.
Tresna maca WOLF STREET lan pengin ndhukung? Sampeyan bisa nyumbang. Aku matur nuwun. Klik Beer & Es Teh Mug kanggo mangerteni carane:
Dadi, kira-kira $ 3,5 triliun. Sejatine aku ora pengin muni sarkastik utawa sinis. Padha ngluwihi pangarepan andhap asor sandi setahun kepungkur.
Luwih wiyar, apa total grafik "aset" pancen nuduhake apa wae sing meh padha karo kekuwatan utawa kontrol ekonomi utawa acara AS?
Nggawe inflasi (rasio "dhuwit" kanggo aset nyata) kanggo "pulih" bencana sadurungé (lan berturut-turut) ora dadi tren sukses, nanging rekaman patologis.
Pangarepanmu kurang. Minangka pasar saham mbalekake paling saka losses lan dadi gelembung ageng maneh, sampeyan bakal mikir bakal pengin Cut neraca luwih cepet, nanging aku masalah kene sing padha ora bisa mbucal saldo tanpa mundhut. mundhut meja. Mulane, Fed kudu luwih dhisik ngekang inflasi lan tingkat kapentingan sing luwih murah, lan banjur likuidasi neraca kanthi luwih cepet.
Teoriku yaiku yen Fed gelem ngunggahake tarif kanggo ngekang inflasi amarga nyebabake ekonomi nyata, nanging ora gelem ngedol aset amarga bakal ngilangi dhukungan pasar, sing nglarani kabeh kanca sugih ing kanthong. Sawise kabeh, Fed mung sekelompok bankir. Dheweke ora peduli karo sapa wae kajaba awake dhewe.
Aku ora setuju karo teori sampeyan, paling ora ing wangun luwih mestekake, nanging presents teka-teki menarik. Kaya ing kasino, casino kudu ngidini pemain nampa sawetara nilai. Omah duwe kesempatan kanggo njupuk kabeh nilai, nanging game wis rampung. Kanggo kula, Fed ora egois banget kaya sekelompok bankir. Kaya ora ana wong sing ora ana ing klub kasebut, aku entuk manfaat banget saka sistem kredit lan dhuwit iki, sanajan ana pirang-pirang dekade lan kahanan.
Pengetatan kuantitatif (QT) MBS alon banget supaya bisa stimulus ora langsung amarga dana sing nyekel MBS bisa nyedhiyakake hipotek gratis utawa tuku langsung.
Iki dudu "stimulasi ora langsung". Iku mung nyeret ing alon. Nanging isih nyeret.
Saben uwong katon golek alesan kanggo kelangan dhuwit ing pasar bear. Saiki iki wektu kanggo maca maneh Memoirs of a Stock Manipulator miturut jeneng samaran Edwin Lefevre, sing sejatine Jesse Livermore, spekulator. Ora ana owah-owahan. Pasar saham persis padha.
Saiki aku weruh tumpukan dhuwit recehan emas, shovel lan van karo "Harry Houndstooth Hauling Company" ditulis ing sisih.
Sembrono cendhak pasar. Iki minangka rebound sing wis ditunggu-tunggu lan wektune kanggo gas.
SQQQ muncak, SRTY muncak, lan SPXU lan SDOW pungkasanipun temen maujud (minangka Wile E. Coyote ambruk saka Cliff) sing ana tiba amba ahead saka kita.
Dagang algoritma wis dadi rumit banget, kanthi kemampuan kanggo nglacak mandeg sing dawa lan cendhak. Padha nggunakake trailing sadean lan tuku sing kelakon ing kacepetan cahya kanggo nemtokake ngendi padha bisa njupuk pasar, nyebabake pain paling kanggo investor rata-rata. Contone, mungkasi mundhut ing saham paling cendhak saka perusahaan bangkrut, mlaku saben obah rata-rata, Fibonacci, volume bobot rata-rata, etc. Wong-wong sing duwe iki operasi dagang algoritma iku sawijining klompok elit lan ana kamungkinan saka monopoli lan collusion saka paling pasar saham. Iki minangka salah sawijining alasan kenapa pasar bear bakal tahan suwe. The Fed nyedhot. cadangan ora duwe akses kanggo sawetara jenis lunak dipercaya sing njupuk menyang akun kabeh variabel ekonomi (minangka ndhuwur) kanggo ngetung nomer kanggo macem-macem input / periode wektu kanggo entuk target - ngandika 2% inflasi. Algoritma bisa nabrak sawise setahun nyoba ngerti carane nindakake
Ora ana posisi dawa utawa cendhak. Cekel posisi emas nanging adol awal banget tanggal 28 Desember 2022. Yen aku wis cendhak, aku bakal ngirim iki minangka peringatan kanggo para penjual sing cendhak.
Aku ngarepake CPI AS rada luwih dhuwur ing Januari tinimbang ing Desember. Ing Kanada, CPI luwih dhuwur ing Januari tinimbang ing Desember. Wiwit nomer CPI mundhak saben wulan, aku bakal duwe posisi cendhak sing gedhe ing awal Januari utawa aku bakal tiwas.
Aku setuju banget. tresna buku iki. Sawise adol kabeh opsi Tesla ing Desember, aku malah tuku sawetara opsi Tesla kanggo nunggu rapat umum. Saiki tuku September / Januari sijine maneh - Nvidia, Apple, Msft, etc. Muga-muga fase sabanjure luwih cetha lan luwih dawa kaya pasar bear liyane.
"Aku ngedol kabeh sing aku bisa. Banjur saham munggah maneh, menyang tingkat sing cukup dhuwur. Iku ngresiki kula. Aku bener lan salah.
Miturut cara, Edwin Lefebvre minangka panulis lan kolumnis nyata. Dheweke diwawancarai Jesse Livermore lan nulis buku iki adhedhasar wawancara kasebut. Livermore uga duwe buku sing ditulis dhewe, nanging aku ora bisa ngelingi judhule saiki. Dheweke mesthi dudu panulis profesional, lan nuduhake.
Aku wis krungu sawetara Dhiskusi, kalebu saka Lacey Hunt, sing misale jek kanggo suggest sing iki mbokmenawa cilik.
Aku ora pengin. Bank-bank saiki nyoba narik luwih akeh simpenan lan nggedhekake penawarane, utamane kanthi ngedol sertifikat broker menyang pelanggan anyar tinimbang menehi tarif sing luwih dhuwur kanggo pelanggan sing wis ana (sing isih mbayar pajak loyalitas). Bank-bank wis akeh wektu kanggo nambah pendanaan grosir iki, lan dheweke nindakake. Nalika aku ndeleng CD broker kanggo produk, aku weruh ing akun broker karo tingkat kapentingan saka 4,5% kanggo 5%. Bank-bank saiki scrambling kanggo simpenan. Ana akeh dhuwit ing dana pasar dhuwit, lan yen bank-bank nawakake tarif sing luwih dhuwur, bakal meksa sawetara awis kanggo pindhah saka dana pasar dhuwit menyang CD lan akun tabungan. Bank-bank ora pengin nindakake iki amarga nambah biaya pendanaan lan menehi tekanan ing margine, nanging dheweke nindakake.
"Kita isih ngenteni apa wae indikasi saka Fed sing nimbang kanthi serius babagan adol MBS kanggo nambah rollover dadi $ 35 milyar saben wulan. Ing tingkat saiki, iku kudu adol antarane $15 milyar lan $20 milyar sasi. sawetara gubernur Fed wis nyatakake yen Fed bisa uga pindhah menyang arah kasebut.
Minangka akeh aku ngremehake Pow Pow, Aku bakal menehi kredit yen padha bisa miwiti. Muga-muga iki pancen bakal duwe pengaruh marang penurunan rega omah lan nyepetake penurunan rega saiki. Pitakonan iki kok padha ngenteni suwene kanggo miwiti? Apa Fed ora bisa ngedol MBS, bisa uga kanthi jumlah sing luwih cilik, ing wektu sing padha QT diwiwiti? Aku ngerti dheweke ngidini, nanging yen dheweke pancene ora seneng duwe MBS ing bukune, sampeyan bisa uga mikir promosi + adol ing wektu sing padha bakal dadi solusi sing paling apik.
Phoenix_Ikki, iku hard kanggo kula ngerti carane akeh MBS Fed sadurunge 2006-2009. Apa Fed duwe aset? Yen Fed ora tau duwe MBS ing jaman kepungkur lan pasar hipotek booming, kenapa adol MBS Fed saiki duwe pengaruh ngrugekake ing tingkat hipotek lan pasar omah?
Dheweke luwih seneng utang omah tinimbang utang sing ora diwajibake. Dheweke uga tuku obligasi perusahaan / sampah, sanajan jumlah cilik, sing uga ana ing njaba ruang lingkup mandat. Iku uga dudu "penundaan standar akuntansi mkt kanggo mkt."
Wektu kirim: Feb-28-2023